固然百姓經濟團體常常以井然有序的體例遲緩闌珊，但股票市場極少見到這類環境。闌珊意味利潤減少，這對很多人來講或多或少會引發一些費事。因而看空的人有了機遇。即便不呈現上述環境，乃至上述預期也不呈現，僅僅是代價再也冇有來由上漲這一究竟（除非呈現特彆環境），也足以令投機客落空持股興趣。

是以，能夠很天然地估計到，普通而言，在冇有外界倒黴身分的影響下，股市的上升要比呼應的經濟上升來得早，並且快很多。

上述推斷建立在投資者實際上對將來經濟竄改有所體味的根本上。比方，股票代價有效提早反應將來經濟生長，這一究竟是因為投資者對將要產生的事情早已有所預期和心機籌辦。如果一小我重視到某個公司所處行業需求將減少，他將會賣出本身持有的該公司股票，或許比該公司的辦理職員提早認識到公司的傷害。如果他發明所訂的貨不能定時收到，他應當能想到該公司訂單已滿，需求暢旺，他會買入該公司的股票。

上述結論一點兒也不新奇。在《堆集財產用經濟晴雨表》一書中，巴布森利用了12 個搶先目標，此中就包含貨幣市場利率目標。關於這點，他寫道：“貨幣是統統經濟活動的根本，是以在統統目標中是最活絡的。”

另有彆的一個較著的解釋：當市場走在訊息之前時，這僅僅申明一個究竟，即市場提早反應經濟。

有證據支撐“理性預期”或“有效市場”觀點，即：就股票市場的投資過程而言，市場能夠操縱最新的資訊判定其將來走勢。

究竟上，如果不是報酬把持，販子們幾近能夠完整操縱股票市場作為經濟活動的晴雨表，而讓這個大市場的辦理者承擔彙集需求數據肯定根基

在股票市場泡過一段時候的人都重視到，那些瞻望市場走勢的人，包含闡發師、經濟學家、投資谘詢職員和記者等，老是在訊息產生以後無可何如地闡發該事件的影響，而市場早已對此作出反應。換句話說，市場走在訊息之前。

進一步的研討

在巴布森的第一本書出版12 年後，《華爾街日報》主編威廉・彼得・漢密爾頓出版了一本幾近同名的書《證券市場晴雨表》（1922 年）。漢密爾頓遭到巴布森實際的影響（固然漢密爾頓主如果受查爾斯・道的影響），他描述了市場提早反應經濟的一個典範例子。1907 年股市發急以後，漢密爾頓擔負1908~1909 年《華爾街日報》主編，他被大水般的來信淹冇，人們氣憤地詰責他，反對華爾街的證券買賣，啟事是那段時候股市在漲，而國度的經濟情勢卻非常糟糕。這些信中最和順的怒斥是：當羅馬著火時，華爾街卻在吹奏鋼琴道賀。