期貨是在證券買賣所上市買賣的某種證券或商品的一種標準合約，它以預先肯定的代價在預先肯定的日期交割。如果史女人先生買了在3 月份交割的美國國債，他現在就要確訂代價，但他必須比及3 月接貨，到當時他才完成付出。

當市場上漲時，牛氣的人買進，稱為多頭，當代價下跌時他賣出。如果他分開市場，術語稱他在旁觀或張望。

市場有漲有跌，描述漲跌有公用術語。在較長時候範圍內保持上升趨勢的市場稱為牛市，如果市場下跌，則稱為熊市。看漲的人是牛氣沖天，看跌的人則是熊氣滿盈。人們不清楚這類牛熊表示體例的發源，但風行的解釋是牛老是昂著頭（= 上漲），而熊老是耷拉著腦袋（= 下跌）。究竟上，牛在向前衝時頭也是低著的，這又多了一層相反的意義。

一類風趣的期貨是指數期貨，它由一個國度最具代表性的股票構成（在期貨合約中被稱為“根本證券”）。如果你以為股票指數會跌，你獨一要做的就是賣空指數期貨，以便從代價下跌中贏利。很多大的證券市場都有這類合約。

條形圖的一種簡樸變形是折線圖，它僅僅表示開盤價的竄改規律，以下圖所示：

期權與期貨附近似。原則上，期權是一類合約，在考慮了恰當的風險溢價後，虧損的風險被限定在必然範圍內，而贏利則冇有上限（如果不是買進期權而是賣出期權，則環境完整相反。邏輯上，投機客普通都情願賣出期權，因為均勻而言風險溢價超越實際風險）。期權供應了一些分外機遇，但它有些龐大。為簡樸起見，本書不再進一步會商期權題目。

本書所用的代價曲線稱為圖形，它具有必然的含義。當瀏覽此書看這些圖形時，你就成為一個圖學家了。這些圖形大部分是條形圖，每條線表示一天的代價範圍，一週的買賣能夠表示以下：

他們奉告我，對像我這把年紀的人來講，買這埃迪・康托爾隻股票比較合適。這個建議確切管用。僅僅一個禮拜，我就成為老年人了。

圖形的挑選

上述矯捷的投資東西獲得遍及利用，由此導致的一個結果是上升市場和降落市場的差彆冇有之前那麼大。本書在會商牛市和熊市時還要用到這個結論。

但是我們假定到了3 月份，小麥代價的下跌已經超越他的假想值，他能夠買回在同一天交割的與他賣出數量不異的小麥。這將令他獲得一筆投機利潤，此時他不再是個對衝商，而是一個投機客。這類目標在於從代價下跌中贏利的買賣稱為賣空。