即便兩個學者利用的計算體例看起來相差未幾，他們的終究成果也會因為所利用的假定的微小差彆而相差很遠。舉個例子，我們來預算股票市場的實在代價，也就是大量股票的組合代價。目前，一種最公道也最常用的體例是利用所謂的“美聯儲模型”。這個模型來源於美國聯邦銀行1997 年頒發的漢弗萊·霍金斯陳述。該陳述建議，估計股票公道代價最好的體例是比較它們的市盈率（每股代價除以每股收益）相對於10 年期國債的收益。如果國債收益較低，你就情願接管較低的股票收益，也就是較高的市盈率。這不但是因為其他投資體例（國債）收益較低，並且因為較低的國債利率意味通貨收縮的能夠性很小，金融收益保值或增值的要求也隨之降落。固然這類體例看起來非常公道，但是究竟幾次證明，分歧的銀行、分歧的闡發財同時對同一個市場利用同一種體例，獲得的成果卻大相徑庭。此中的啟事是體例間的藐小差彆。起首，絕大多數體例都要將預期收益代入模型，但是這些預期收益如何增加？即便這些假定隻存在藐小差彆，都將對成果產生嚴峻影響。彆的，有的體例是用分歧到期日的一攬子債券替代10 年期國債，這一樣會大大竄改計算成果。最後另偶然候身分。為了評價股票和國債收益的凹凸，必須研討汗青均勻收益程度。但是，研討多久的汗青？5 年，還是50 年？時候的拔取對成果影響很大。

經濟瞻望的意義

看望實在代價的最大困難不在於修建恰當的經濟模型上的困難，也不在於實在代價隨代價顛簸，而在於描述實在天下動力學的經濟模擬模型越好，獲得的成果就越渾沌。或者說，經濟學家們越邃密地完美他們的模型，那種模型底子不能瞻望耐久生長的證據就越較著。

第三項道理：渾沌安排。宏觀經濟瞻望凡是非常不切確，對投資冇有任何幫忙。特彆較著的是，經濟間的相互乾係常常遭到小的但非常關頭的細節的影響，這類細節能夠竄改統統，但無人能夠瞻望到或猜想到。更糟糕的是，上述道理一樣合用於金融市場。