1月29日淩晨，日機從停靠在黃浦江上的“能登呂”號航空母艦上騰飛轟炸閘北華界，寶山路584號商務印書館及東方圖書館（中國最大的私家圖書館，藏書超越三十萬冊）均被炸燬。閘北多處燃燒。但日本陸戰隊奪占北站的詭計以失利告終。

中國方麵，蔣介石於事情產生後複出主理軍事，以中心軍第八十7、八十八師及稅警團、教誨團為第五軍，由張治中批示，於2月16日插手上海作戰；以後蔣再調正在江西圍殲共軍的第十八軍陳誠部入浙。中國軍隊在百姓支撐下，在江灣一帶抵當日軍打擊至3月2日，因為日軍在太倉瀏河登岸，構成腹背受敵的局麵，因而全麵疇火線後撤。3月3日，日軍占據真如、南翔後宣佈寢兵。

在兩國正式簽訂寢兵和談前，日人在4月29日於虹口公園停止閱兵，慶賀日本天皇長命的天長節及日軍勝利。韓國人反日記士尹奉吉混入人群中，向主賓席投擲炸彈，成果白川義則被炸死，日本駐華公使重光葵被炸斷一腿，植田謙吉中將師團長被炸瞎一目。尹奉吉厥後被捕，在日本被正法。

一二八第一次淞滬抗戰

5月5日，中日在英、美、法、意各國補救之下簽訂《淞滬寢兵和談》。日軍返回戰前防區（上海大眾租界北區、東區及其越界築路地帶），中國軍隊暫留現駐地（滬寧鐵路上的安亭鎮至長江邊的滸浦一線），交兵區劃為非武裝地區。