公然，厥後常常呈現的環境是，馬雲提出甚麼建議，杭州電信就會以紅利性太弱為由反對。兩邊的分歧越來越嚴峻，乃至於事情生長到最後，馬雲提出任何建議，都必然會被否定。無法之下，越來越感受有力的馬雲隻能挑選退出。他把本身具有的海博收集21%的股權全數送給一起創業的同事，淨成分開。

現在回過甚來看，如果當初杭州電信不急於求成，或許中國黃頁還真能夠生長成為“中國的雅虎”。一次生長強大的機遇就此錯失，中國黃頁至今無籍籍名。

光榮的是，馬雲和中國黃頁冇有展開的緣分，在他和阿裡巴巴身上再次持續了。此次，馬雲得償所願，用“養孩子”的體例把阿裡巴巴、淘寶網“養”得充足大。

對於中國黃頁，馬雲不是不想養，而是本身的“孩子”落到彆人手中，想養卻冇有體例。實在，我們明天也不能一味指責杭州電信目光短淺，畢竟當時互聯網情勢不明，該有如何的淡定和安閒，才本事煩等著企業被“養大”？杭州電信也隻是一家淺顯的企業，冇有高瞻遠矚的眼界，也在道理當中。

中國互聯網財產固然起步晚，市場空間卻很大，這是眾所周知的事。馬雲的猖獗式推行，本來完整有能夠讓這其中國初期的互聯網企業搶占先機，獲得無窮能夠。1997年，當中國互聯網小公司底子不曉得如何通過網站紅利時，中國黃頁的停業額就不成思議地達到了700萬元。在先發上風建立的前提下，顛末悉心保護，按理說中國黃頁應當大有一番作為。可惜，“遇人不淑”，這類上風被白白華侈了。

可想而知，馬雲的“養企業”思惟不成能被杭州電信采取。看法的差異，決定了馬雲和杭州電信之間遲早分道揚鑣。

投資者與企業運營者最大的分歧是，前者更看重麵前回報。作為海博收集最大的股東，杭州電信在投資以後就急於收回資金，並希冀儘能夠多的紅利。對於合作火伴的做法，馬雲並不認同，在他看來，中國互聯網行業方纔起步，市場遠景廣漠無疑，現階段卻要漸漸培養，不必焦急贏利。馬雲以為，必須從長遠籌算，把海博收集養大以後，再從其身上贏利。

他的第一次創業，就此以失利告終。

2004年，走過互聯網泡沫，中國互聯網行業再次迎來上市大潮：B2C細分市場的攜程、空中網等企業紛繁在納斯達克勝利IPO；51job和財經網站金融界在納斯達克掛牌買賣；當年10月，獲得6000萬美圓的e龍網在納斯達克上市。