即便是牛市，我也不會冒然買進哪支股票，如果板塊表示不太對勁。好多次，我在肯定無疑的牛市買了一支股，但發明同板塊中的其他股票並冇有表示出漲勢，我就會清空。為甚麼？經曆奉告我，背叛我所說的“板塊走勢”這一較著事理停止操縱是不明智的。我不成能等坐實了才操縱，我必須瞻望各種能夠性，按照能夠性停止操縱。甚麼叫能夠性？一次一個老券商對我說：“如果我沿著鐵軌走時瞥見一輛火車以60英裡的時速奔過來，我還會持續走嗎？朋友，我會閃到一邊，而我底子不必為這一行動誇獎本身的明智和謹慎。”這就是能夠性。

最應當吃進它的人們都不買進，那我為甚麼要買呢？我以為，不管其他汽車股多麼暢旺，我都要做空切斯特。經曆奉告我：要謹慎那支回絕和板塊中的領漲股法度分歧的股票。

我們前兩天還看到圭亞那金礦的暴跌，報紙把它叫做“千萬冇想到的跌勢”。這支股票在申購時約50點，在證交所掛牌上市時以35點開市，一上來就跌個冇完，最後跌破了20點。

黃金板塊走勢微弱，但圭亞那股很快就開端跌，跌了10個點。如果是外線在操縱，這個跌勢不算甚麼。但很快華爾街上就傳開了，說公司環境團體上並不悲觀，本來投資者對公司希冀很高，但它讓他們絕望了。如許，下跌的啟事天然就明白了。

我接著想下去：歇工引發的交通癱瘓，大大提早了冬小麥的市場運輸，而等情勢好轉，春小麥的運輸就已經開端了。也就是說，當鐵路的運輸才氣根基規複時，會同時運來提早的冬小麥和提早收割的春小麥，大量小麥就會同時流進市場。這就是案例的究竟。在這類較著的能夠性下，一個專業買賣商，如果他和我的觀點分歧，很長時候都不會做多小麥，直到小麥代價跌到必然境地，買進小麥才氣成為好的投資挑選。到時供大於求，代價天然就會跌了。既然如許想，我就得考證本身的判定是否精確，正如老帕特・赫恩常說的：“你不賭就永久不曉得本身是對是錯。”既然看空，就應當做空，冇需求華侈時候。

有段時候我去了華盛頓，想壓服幾個國集會員，過分征稅並不明智，以是也冇如何存眷市場。我平倉的決定是臨時做出的，以是朋友纔會想入非非。

代價持續上漲，但這也申明牛市的結束日趨逼近。我可不曉得牛市會在哪天結束，我冇這類才氣，決定不了。但不消說你也曉得，我一向在留意離場的信號。不管如何，我一貫如此，這已經成了我的一種職業風俗。