傳聞，蔣介石回到南京後，一見到何應欽就聲色俱厲地說：“敬之，我還未死，你就要當魁首嗎？”在杭州，一見賀衷寒就破口痛罵，罵得賀失聲大哭，蔣介石仇恨地說：“你哭，滾出去哭！”今後，賀衷寒便一蹶不振，與何應欽一樣，都成了獨一虛位的幕外人物。何、賀獲咎，是因為在西安事情期間，他們的活動都已為戴笠所諦視。蔣介石獲釋後，戴笠就在蔣介石麵前告發和傾陷。以是，賀衷寒雖有答覆社加黃埔係的兩重身份，但陰狠猜忌成性的蔣介石是不會放過他的。

賀衷寒一貫以黃埔係和答覆社的獨一實際家和指導者自居。他不但到處演講，撰寫文章，操縱他主理《前程》月刊大肆停止反共鼓吹，並且還參與了組建中國文學會、建立中國電影製片廠，並在南昌主持新餬口活動的展開。他的著作雖未幾，可長篇大論的演講卻很多。他對於“蔣介石教義”闡發和註疏，也自命為第一人。如他寫的《新餬口活動的意義》一文，就為蔣介石供應的所謂“禮義廉恥”，作了當時頗受某些人稱道的註解。他說：“禮者理也，循規蹈矩，謂之禮；義者宜也，捨己濟人，謂之義；廉者守也，循分守己，謂之廉；恥者疵也，刺激昂揚，謂之恥。”這就是說，要人循規蹈矩，又能捨己濟人；循分守己，又能刺激昂揚。總之一句話，就是“隻能從命，不能抵擋”。

1971年5月9日賀衷寒因胃癌歸天。身後被在陽明山養病的蔣介石追贈為一級陸軍大將。

1936年西安事情發作。動靜傳來，答覆社和黃埔係內部民氣惶惑，像一群熱鍋上的螞蟻。賀衷寒與親日派何應欽奧妙勾搭，策動170餘名青年將領通電“討逆”，果斷主張進兵“討伐”張、楊和轟炸西安。他還鼓動答覆社書記長鄧文儀召開集會，通過了以武力處理西安事情的決定案，並以黃埔同窗會的名義，分歧擁戴何應欽暫代陸海空軍總司令，負“討伐張、楊背叛”之總責。同時，他又與鄧文儀等一起，收編了在南京賦閒的中心各軍校畢業生，建媾和構造了300人的“討逆赴難團”。他以為如許做，會對他麵麵無益：如蔣介石萬一被釋，則可得“勤王”之功；若蔣介石“駕崩”，又可成為擁何繼位的功臣，所獲亦必不小。豈料因為中共的補救，張、楊終以大局為重，開釋了蔣介石。何應欽遂以竊篡懷疑，險遭不測；賀衷寒亦被蔣介石以為用心叵測，立遭冷眼。